„Bear Stearns“, jo žlugimas ir „boutout“

Turinys

• Sutraukti laiko juostą
• Finansinė pagalba
• Sukčiavimas
• Poveikis

„Bear Stearns“ buvo investicinis bankas, išgyvenęs Didžiąją depresiją, kad tik pasiduotų Didžiajai recesijai. Įkurtas 1923 m., Iki 2008 m. Tapo penktu pagal dydį investiciniu banku. 2006 m. Jis uždirbo rekordines 9,23 mlrd. USD pajamas. Iki 2007 m. Tai sumažėjo iki 5,95 mlrd. USD.

Gerbiama įmonė pasiūlė įvairias sėkmingas finansines paslaugas. Tai apėmė investicinę bankininkystę, tarpininkavimą ir vertybinių popierių prekybą. Tas, kuris nulėmė jo žlugimą, buvo rizikos draudimo fondų verslas, užsiimantis hipotekų pakeitimu vertybiniais popieriais. Tai sukėlė jo žūtį 2008 m. Kovo mėn., O tai rodo 2008 m. Finansų krizės pradžią.

Sutraukti laiko juostą

Bėda prasidėjo 2007 m. Gegužę, kai du „Bear Stearns“ rizikos draudimo fondai pastebėjo, kad jų turto vertė smuko. Prekybininkai iš šių fondų pradėjo išpirkti savo investicijas. Fondai, Aukšto lygio struktūrinių kreditų strategijų fondas ir Sustiprinto finansinio sverto fondas, negalėjo įvykdyti šių įsipareigojimų.

Šiems fondams priklausė hipotekos garantuoti vertybiniai popieriai, kurių vertė pradėjo mažėti 2006 m. Rugsėjo mėn., Kai pradėjo kristi būsto kainos. Tai buvo prizinių paskolų krizės pradžia.

Birželio 7 d. „Bear“ įšaldė investuotojų į tuos fondus išpirkimus. Vienam iš fondų jis paskolino 1,6 mlrd. Amerikos bankas garantavo 4 mlrd. USD fondų paskolų. Birželio 20 d. „Merrill Lynch“ išpardavė dalį savo dviejų fondų akcijų. Liepos 31 d. Abi fondai paskelbė bankrotą.

2007 m. Spalio mėn. „Bear“ užmezgė partnerystę su Kinijos CITIC Securities Co., kad gautų labai reikalingų pinigų injekciją.

2007 m. Lapkričio mėn. „Wall Street Journal“ paskelbė straipsnį, kuriame kritikavo „Bear“ generalinį direktorių, ir apkaltino Jamesą Cayne'ą žaidžiant bridžą ir rūkant puodą, užuot susitelkus į įmonės išsaugojimą. Straipsnis dar labiau pakenkė Meškos Stearns reputacijai.

2007 m. Gruodžio 20 d. „Bear Stearns“ paskelbė savo pirmąjį nuostolį.

„Bear“ už ketvirtąjį ketvirtį prarado 859 mln. Ji paskelbė, kad 2 mlrd. JAV dolerių vertės nurašyta antrinių paskolų hipotekos. „Moody's“ sumažino skolą nuo A1 iki A2.

2008 m. Sausio mėn. „Moody's“ sumažino „Bear“ hipoteka užtikrinamus vertybinius popierius iki B arba žemiau. Tai buvo šiukšlių obligacijų statusas. Dėl to Lokiui kilo problemų surinkti pakankamai kapitalo, kad jis išliktų. „Lokio“ generalinis direktorius Jamesas Cayne'as atsistatydino. Alanas Švarcas perėmė.

Finansinė pagalba

Pirmadienį, 2008 m. Kovo 10 d., Daugelis „Bear“ prekybos partnerių nusprendė nutraukti prekybą su banku. Dėl to „Bear“ tapo privaloma, nes ji turėjo tik 18 mlrd. USD grynųjų pinigų atsargų.

2008 m. Kovo 11 d. „Moody's“ sumažino „Bear“ MBS iki B ir C. Abu įvykiai paskatino senamadišką banko valdymą. Jos klientai atsiėmė savo indėlius ir investicijas.

Iki kovo 13 dienos „Bear Stearns“ grynaisiais liko tik 2 milijardai dolerių. Kaip tai įvyko taip greitai?

Kaip ir daugelis kitų Volstryto bankų, „Bear“ rėmėsi trumpalaikėmis paskolomis, vadinamomis atpirkimo sutartimis. Savo vertybiniais popieriais jis prekiavo kitais bankais grynaisiais. Kai atpirkimas baigėsi, bankai tiesiog pakeitė sandorį. Skolintojas uždirbo greitą ir lengvą 2–3% premiją.

Lokiui pasipylė grynųjų pinigų, kai kiti bankai iškvietė savo atpirkimo operacijas ir atsisakė skolinti daugiau. Niekas nenorėjo įstrigti su Meškos šlamšto vertybiniais popieriais.

„Bear“ generalinis direktorius suprato, kad neturi pakankamai pinigų, kad galėtų atidaryti verslą kovo 14 d. Jis paprašė „Bear“ banko JP Morgan Chase paskolos per naktį 25 mlrd. USD. „Chase“ generaliniam direktoriui Jamie Dimonui reikėjo daugiau laiko ištirti „Bear“ tikrąją vertę, prieš prisiimant įsipareigojimą. Jis paprašė Niujorko federalinio rezervo banko garantuoti paskolą, kad „Bear“ galėtų atidaryti penktadienį.

Be FED intervencijos „Bear Stearns“ bankrotas galėjo išplisti į kitus bankus. Tai apėmė pinigų rinkos fondus, kuriuos naudojo mažos įmonės.

Kovo 14 d. 9.15 val. Fed valdyba surengė skubų posėdį. Ji per nuolaidų langą „Chase“ patvirtino paskolą, kurią turėjo perduoti „Bear“. Suma apsiribojo „Bear“ užstatu. Chase'as gali nevykdyti paskolos, jei Lokys neturėjo pakankamai turto, kad ją sumokėtų.

Fed pasinaudojo savo skolinimo institucija „13 skyriaus 3 dalimi“, kad išgelbėtų „Bear“. Tai leido Fed skolinti bet kuriam privačiam subjektui, turinčiam pakankamai kapitalo. Ji negalėjo nusipirkti įmonės akcijų ar garantuoti jos turto. Fed paskutinį kartą naudojosi šia teise bankams gelbėti per didžiąją depresiją.

Kovo 16 dieną „Chase“ paskelbė, kad pirks „Bear“ už 236 milijonus dolerių. „Chase“ įsigijo „Bear“ už 2 USD akciją, jos uždarymo kaina buvo kovo 15 d. Tai buvo staigus nuosmukis nuo 170 USD vertės akcijos, kurią „Bear“ akcijos pasiekė metais anksčiau.

Kovo 14 d. Fed paskola „Chase“ buvo grąžinta kovo 17 d. Fed valdyba susitiko kovo 16 d., Kad patvirtintų 30 mlrd. USD paskolą „Chase“ mainais už „Bear“ turtą. Fed galėtų parduoti turtą didesne verte per kelerius metus, kai tik rinka pagerės.

Sukčiavimas

2008 m. Birželio 19 d. Vertybinių popierių ir biržos komisija apkaltino dviejų rizikos draudimo fondų valdytojus sukčiavimu. Du vadybininkai Ralphas Cioffis ir Matthewas Taninas melavo, kaip blogai sekasi fondams. Jie investuotojams nesakė, kad 2007 m. Balandžio mėn. Sustiprinto finansinio sverto fondas sumažėjo 18,97%. Vietoj to, jie teigė, kad grąža buvo lygi kovo mėn.

Jie taip pat melavo apie tai, kiek lėšų buvo skolinamos antrinių paskolų paskolos. Jie teigė, kad tik 6–8 proc. Fondų portfelio sudarė antrinių paskolų paskolos. Vietoj to, tai buvo tikrai 60 proc.

Poveikis

Meškos mirtis prasidėjo panikoje Volstrite. Bankai suprato, kad niekas nežinojo, kur visos blogos skolos yra palaidotos kai kurių labiausiai gerbiamų verslo vardų portfeliuose. Tai sukėlė bankų likvidumo krizę, kai bankai tapo nenori skolinti vieni kitiems.

„Chase“ generalinis direktorius Jamie Dimonas gailisi nusipirkęs „Bear Stearns“ ir kitą bankrutavusį banką „Washington Mutual“. Abi Chase'ui kainavo 13 milijardų dolerių teisinių mokesčių. Nesėkmingų „Lokio“ sandorių likvidavimas Chase'ui kainavo dar 4 milijardus dolerių. Blogiausia, sako Dimonas, investuotojų pasitikėjimo praradimas, kai Chase'as perėmė „Bear“ apgaulingą turtą. Tai mažiausiai Chase'o akcijų kainą mažiausiai septynerius metus.